Твитнуть
Россия впервые за столетие объявила дефолт по своим внешним суверенным облигациям, что стало кульминацией все более жестких санкций Запада, которые перекрыли пути платежей зарубежным кредиторам.
В течение нескольких месяцев Россия находила пути обхода санкций, введенных после вторжения в Украину. Но в конце дня в воскресенье истек льготный период по заблокированным процентным платежам на сумму около 100 миллионов долларов, причитающимся 27 мая, и в случае его пропуска срок считается «событием дефолта».
У России есть ресурсы, чтобы оплачивать свои счета — и она пыталась это сделать, — но санкции заблокировали ее. Эти ограничения также означают, что существует огромная неопределенность в отношении того, что будет дальше и как инвесторы могут получить свои деньги.
Агентство Moody’s Investors Service заявило, что пропущенные платежи представляют собой дефолт по его определению, и предупредило, что правительство, вероятно, также не выполнит свои обязательства по будущим выплатам по облигациям. Moody’s и другие оценочные агентства больше не рейтингуют Россию из-за санкций.
Учитывая ущерб, уже нанесенный экономике и рынкам, дефолт на данный момент также носит в основном символический характер и мало что значит для россиян, имеющих дело с двузначной инфляцией и наибольшим экономическим спадом за последние годы. Но тем не менее, это мрачный маркер стремительного превращения страны в экономического, финансового и политического изгоя. Еврооблигации страны торгуются на проблемных уровнях с начала марта, валютные резервы центрального банка остаются замороженными, а крупнейшие банки отделены от мировой финансовой системы.
Россия выступила против дефолта, заявив, что у нее есть средства для покрытия любых счетов, и она была вынуждена не платить.
На прошлой неделе было объявлено, что РФ переключится на обслуживание непогашенного суверенного долга в размере 40 миллиардов долларов в рублях, при этом критиковалась «форс-мажорная» ситуация, которая, по мнению России, была искусственно сфабрикована Западом.
Последний суверенный дефолт в России произошел в 1998 году, во время финансового краха страны и девальвации рубля.
В то время Россия избежала дефолта по своим иностранным еврооблигациям, хотя правительство президента Бориса Ельцина отказалось от долга в размере 40 миллиардов долларов, номинированного в рублях, а также пропустило платежи по долларовым банкнотам, выпущенным государственным Внешэкономбанком.
Хотя эти облигации были выпущены после соглашения с так называемым Лондонским клубом в 1997 году о реструктуризации долга советских времен, принадлежащего западным банкам, технически они были обязательствами Внешэкономбанка, а не Российской Федерации, согласно документу, опубликованному Международным валютным фондом. В мае 1999 года правительство также объявило дефолт по долларовым облигациям советской эпохи, известным как MinFin III, которые были выпущены внутри страны, но широко принадлежали иностранным инвесторам.
По словам Ли Бухейта и Елены Дейли, юристов по суверенным долгам, которые консультировали Россию во время реструктуризации в 1990-х годах, в то время страна действительно реструктурировала часть своего долга, который не включал ее еврооблигации в то время. «Минфины, хотя и деноминированные в долларах, регулируются российским законодательством и поэтому могут рассматриваться как внутренний долг», — заявили они.
Последний раз Россия впадала в прямой дефолт по отношению к своим иностранным кредиторам более века назад, когда большевики под руководством Владимира Ленина отказались от ошеломляющего долгового бремени царской эпохи в 1918 году.
По некоторым оценкам, в сегодняшних деньгах он приближался к триллиону долларов, по словам Хасана Малика, старшего аналитика по суверенным государствам в Loomis Sayles & Company LP.
Для сравнения, на начало апреля иностранцы владели российскими еврооблигациями на сумму, эквивалентную почти 20 миллиардам долларов.
Официальное заявление о дефолте обычно исходило от рейтинговых агентств, но европейские санкции привели к тому, что они отозвали рейтинги российских организаций. Согласно документам об облигациях, держатели могут вызвать их сами, если владельцы 25% находящихся в обращении облигаций согласны с тем, что произошло «событие дефолта».
Министр финансов Антон Силуанов в четверг назвал ситуацию «фарсом».
Он также сказал, что для кредиторов мало смысла добиваться объявления дефолта через суд, потому что Россия не отказалась от своего суверенного иммунитета, и ни один иностранный суд не обладает юрисдикцией.
30-дневный льготный период был инициирован, когда инвесторы не смогли получить купонные выплаты, причитающиеся по облигациям, номинированным в долларах и евро, 27 мая, к залоговым документам.
В связи с блокировкой платежей Владимир Путин ввел новые правила, согласно которым обязательства России по валютным облигациям выполняются после того, как соответствующая сумма в рублях будет переведена местному платежному агенту.
Министерство финансов произвело свои последние процентные платежи на сумму около 400 миллионов долларов в соответствии с этими правилами в четверг и пятницу. Однако ни одна из базовых облигаций не имеет условий, допускающих расчеты в местной валюте.
Пока неясно, будут ли инвесторы использовать новый инструмент и позволят ли им существующие санкции вообще репатриировать деньги.
Источник: Bloomberg
В течение нескольких месяцев Россия находила пути обхода санкций, введенных после вторжения в Украину. Но в конце дня в воскресенье истек льготный период по заблокированным процентным платежам на сумму около 100 миллионов долларов, причитающимся 27 мая, и в случае его пропуска срок считается «событием дефолта».
У России есть ресурсы, чтобы оплачивать свои счета — и она пыталась это сделать, — но санкции заблокировали ее. Эти ограничения также означают, что существует огромная неопределенность в отношении того, что будет дальше и как инвесторы могут получить свои деньги.
«Поскольку Россия получает выгоду от высоких цен на свой экспорт энергоносителей, у нее явно есть как средства, так и желание выплатить свой внешний долг», — сказал Джайлс Коглан, главный аналитик HYCM Group. Это «дефолт в техническом смысле, поэтому многие инвесторы могут быть готовы подождать».
Учитывая ущерб, уже нанесенный экономике и рынкам, дефолт на данный момент также носит в основном символический характер и мало что значит для россиян, имеющих дело с двузначной инфляцией и наибольшим экономическим спадом за последние годы. Но тем не менее, это мрачный маркер стремительного превращения страны в экономического, финансового и политического изгоя. Еврооблигации страны торгуются на проблемных уровнях с начала марта, валютные резервы центрального банка остаются замороженными, а крупнейшие банки отделены от мировой финансовой системы.
Россия выступила против дефолта, заявив, что у нее есть средства для покрытия любых счетов, и она была вынуждена не платить.
На прошлой неделе было объявлено, что РФ переключится на обслуживание непогашенного суверенного долга в размере 40 миллиардов долларов в рублях, при этом критиковалась «форс-мажорная» ситуация, которая, по мнению России, была искусственно сфабрикована Западом.
Последний суверенный дефолт в России произошел в 1998 году, во время финансового краха страны и девальвации рубля.
В то время Россия избежала дефолта по своим иностранным еврооблигациям, хотя правительство президента Бориса Ельцина отказалось от долга в размере 40 миллиардов долларов, номинированного в рублях, а также пропустило платежи по долларовым банкнотам, выпущенным государственным Внешэкономбанком.
Хотя эти облигации были выпущены после соглашения с так называемым Лондонским клубом в 1997 году о реструктуризации долга советских времен, принадлежащего западным банкам, технически они были обязательствами Внешэкономбанка, а не Российской Федерации, согласно документу, опубликованному Международным валютным фондом. В мае 1999 года правительство также объявило дефолт по долларовым облигациям советской эпохи, известным как MinFin III, которые были выпущены внутри страны, но широко принадлежали иностранным инвесторам.
По словам Ли Бухейта и Елены Дейли, юристов по суверенным долгам, которые консультировали Россию во время реструктуризации в 1990-х годах, в то время страна действительно реструктурировала часть своего долга, который не включал ее еврооблигации в то время. «Минфины, хотя и деноминированные в долларах, регулируются российским законодательством и поэтому могут рассматриваться как внутренний долг», — заявили они.
Последний раз Россия впадала в прямой дефолт по отношению к своим иностранным кредиторам более века назад, когда большевики под руководством Владимира Ленина отказались от ошеломляющего долгового бремени царской эпохи в 1918 году.
По некоторым оценкам, в сегодняшних деньгах он приближался к триллиону долларов, по словам Хасана Малика, старшего аналитика по суверенным государствам в Loomis Sayles & Company LP.
Для сравнения, на начало апреля иностранцы владели российскими еврооблигациями на сумму, эквивалентную почти 20 миллиардам долларов.
Официальное заявление о дефолте обычно исходило от рейтинговых агентств, но европейские санкции привели к тому, что они отозвали рейтинги российских организаций. Согласно документам об облигациях, держатели могут вызвать их сами, если владельцы 25% находящихся в обращении облигаций согласны с тем, что произошло «событие дефолта».
Министр финансов Антон Силуанов в четверг назвал ситуацию «фарсом».
Он также сказал, что для кредиторов мало смысла добиваться объявления дефолта через суд, потому что Россия не отказалась от своего суверенного иммунитета, и ни один иностранный суд не обладает юрисдикцией.
«Если мы в конечном итоге дойдем до того, что будут востребованы дипломатические активы, то это равносильно разрыву дипломатических отношений и вступлению в прямой конфликт», — сказал он. «И это поместит нас в другой мир с совершенно другими правилами. В этом случае мы должны были бы реагировать по-другому — и не по законным каналам».
В связи с блокировкой платежей Владимир Путин ввел новые правила, согласно которым обязательства России по валютным облигациям выполняются после того, как соответствующая сумма в рублях будет переведена местному платежному агенту.
Министерство финансов произвело свои последние процентные платежи на сумму около 400 миллионов долларов в соответствии с этими правилами в четверг и пятницу. Однако ни одна из базовых облигаций не имеет условий, допускающих расчеты в местной валюте.
Пока неясно, будут ли инвесторы использовать новый инструмент и позволят ли им существующие санкции вообще репатриировать деньги.
«Это уважительное оправдание, чтобы сказать: «Ну, санкции помешали мне платить, значит, я не виноват»?» — сказал Малик, который также является автором книги «Банкиры и большевики: международные финансы и русская революция».
«Более широкий вопрос заключается в том, что сами санкции были ответом на действия со стороны суверенного образования», — сказал он, имея в виду вторжение в Украину. «И я думаю, что история оценит это в худшем свете».
«Более широкий вопрос заключается в том, что сами санкции были ответом на действия со стороны суверенного образования», — сказал он, имея в виду вторжение в Украину. «И я думаю, что история оценит это в худшем свете».
Источник: Bloomberg
Комментарий